曾以“味动力”引领常温乳酸菌风潮的均瑶健康，近期因连续发布的业绩预亏、高管减持及股东高比例质押公告引发市场震动。一系列负面消息叠加，令这家上市不足五年的饮品企业面临严峻考验。
一、业绩预告巨亏，亏损额同比激增数倍
公司最新发布的业绩预告显示，预计2025年净亏损将达1.44亿元至2.16亿元，较上年同期的亏损额大幅增加约5至7.5倍。其股价自2020年上市以来已长期跌破发行价，目前徘徊在7元/股左右。
对于业绩骤降，公司解释主要源于五方面压力：消费环境疲软导致含乳饮料市场收缩；渠道转型与电商拓展使销售费用显著上升；部分存货价格下跌且周转放缓，拟计提资产减值；应收款项信用风险增加，相应计提减值准备；以及对部分子公司商誉进行评估减值。
自2021年以来，公司虽营收有所增长，但净利润持续下滑，2024年已出现上市后首次年度亏损，经营压力日益凸显。
二、高管密集减持与股东高比例质押引担忧
就在业绩预告发布前数日，公司披露包括董事、财务负责人在内的5名董监高人员拟减持合计不超过47.49万股，理由均为“个人资金需求”。近两年内，公司已累计有8名高管进行过股份减持，其中部分人员在2025年上半年股价相对高位时实施了套现。
与此同时，公司控股股东均瑶集团及其一致行动人存在较高比例的股权质押。截至近期统计，其累计质押股份总数约占公司总股本的47%，控股股东均瑶集团的质押比例已超过其所持股份的76%，实际控制人之一王均豪的持股更是处于全额质押状态。
三、“均瑶系”资本布局面临整体承压
均瑶健康是“均瑶系”旗下四大上市公司之一，该体系业务覆盖航空、金融、消费等多个领域。自上世纪90年代起步，通过航空包机、收购上市公司等方式逐步构建起规模化的产业版图。
然而，近年来受多重因素影响，“均瑶系”整体经营面临挑战。2022年集团合并报表营收下滑，净亏损扩大，资产负债率亦攀升至较高水平。作为旗下大健康消费板块的核心上市平台，均瑶健康当前的业绩困境与资金动向，也因此被视作观察“均瑶系”整体运营健康状况的重要窗口。
面对主营业务收缩、新业务培育投入巨大、公司治理信心不足及股东资金链等多重压力，均瑶健康能否走出困局，仍有待市场进一步观察。